De kredietkolder is Bernanke in de kop geslagen. Al twee keer verlaagde hij de
rente, in totaal met driekwart procentpunt. En als de tekenen niet
bedriegen, zal de Fed volgende week weer een renteverlaging aankondigen.
Analisten durven zelfs al te hopen op een halve procentpunt.

De Amerikaanse beurzen hebben vast een voorschot genomen op het
beursfeestje dat na zo’n rentestap zal uitbreken. De Dow-Jonesindex is bijna
terug op de stand van juni, toen nog niemand van de kredietcrisis had
gehoord. De Nasdaq staat er zelfs al weer boven.

Dit is nog mooier dan de ‘Greenspan-put’, denken beleggers. De vorige
Fed-voorzitter was altijd bereid om een gekelderde markt te redden door de
rente te verlagen. Zijn opvolger doet het nog beter: de
‘Bernanke-verzekering’ keert al uit voordat de markt instort.

De economen van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling
(OESO) zien het met pijn in het hart aan. In hun donderdag gepubliceerde
Economic Outlook schrijven ze op diplomatieke toon dat Bernanke zo snel
mogelijk moet stoppen met deze clownerie.

Tenzij er plotseling nieuwe signalen komen dat de Amerikaanse economie
echt op een recessie afkoerst, moet de rente niet verder worden verlaagd,
meent de OESO.

Zoals het er nu uitziet, zal de Amerikaanse economische groei in 2008 maar net
onder de normale groei blijven. Van een recessie is dus nog lang geen
sprake. Bovendien, waarschuwt de OESO, zullen de hoge energieprijzen en lage
dollarkoers zorgen voor verder oplopende inflatie. Er is, met andere
woorden, geen enkel goed argument voor verlaging van de rente.

Zelfs over de problemen op de Amerikaanse huizenmarkt is de OESO
opvallend mild. Natuurlijk, de huizenprijzen dalen en dat zal de consumptie
geen goed doen. Maar die daling zal kortstondig zijn. In de loop van 2009 is
de correctie op de huizenmarkt voorbij en kan de economische groei weer
aantrekken. De rente zal dan ook weer omhoog moeten.

Hoe helder de analyse van de OESO ook is, de kans dat Bernanke zich er
iets van aan zal trekken is nihil. De Fed-voorzitter heeft kleur bekend: hij
zit in het kamp van Wall Street. De belegger vraagt, Bernanke draait. De
rente zal volgende week opnieuw omlaag gaan. Misschien zelfs met de door
beleggers gewenste half procent.

In Europa liggen de zaken volstrekt anders. ECB-president Jean-Claude
Trichet liet er donderdag weinig twijfel over bestaan: als de inflatie
verder oploopt, gaat de rente omhoog. Waar Bernanke zei dat de Fed vanwege
de onzekere economische groei ‘uiterst flexibel’ moest zijn, toonde Trichet
juist de flexibiliteit van een betonplaat. "Wij zullen geen
loon-prijsspiraal tolereren," zei hij strijdbaar na afloop van de monetaire
vergadering van de ECB. Zodra blijkt dat de oplopende inflatie leidt tot
hogere looneisen, gaat de rente omhoog. De vakbonden zijn gewaarschuwd.

Ook voor Europa adviseert de OESO: verlaag de rente niet. Maar dat
lijkt een overbodig advies. Trichet is niet plan te buigen voor de eisen van
beleggers.

We hebben het maar getroffen met onze centrale bank. Terwijl de Fed met
lage rente en hoge inflatie het vermogen van spaarzame Amerikanen in de
waagschaal stelt om de speculanten van Wall Street een bonus te bezorgen,
doet de ECB waarvoor het instituut is opgericht: inflatiebestrijding. Ook
als dat voor sommige, machtige partijen beroerd uitkomt.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl